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血液病诊断及疗效标准(第4版)书籍详细信息
  • ISBN:9787030569257
  • 作者:沈悌 卢思源 
  • 出版社:科学出版社
  • 出版时间:暂无出版时间
  • 页数:暂无页数
  • 价格:98元
  • 纸张:暂无纸张
  • 装帧:暂无装帧
  • 开本:暂无开本
  • 语言:未知
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  • 作者: K G 发布时间:2022-07-01 08:04:33

    谈了古典教育,特别是希腊语和拉丁语的重要性。内容本身是很好的话题,但是不知道是翻译的原因,还是时代差异,读起来觉得有些晦涩,不如其他几本关于古典教育的书易懂。

  • 作者: 发布时间:2012-05-04 19:02:00

    从家庭视角讲述男人。

  • 作者: 白凹 发布时间:2017-05-18 23:13:06

    哲学老师。

  • 作者: 重山 发布时间:2015-07-03 23:14:46

    养天地正气,法古今完人。

  • 作者: 且听风吟 发布时间:2011-04-08 11:05:51

    排版挺干净,挑选的词也不错。


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  • 理论太多,实例太小

    作者:就是想问问 发布时间:2006-12-20 13:05:27

    理论太多:给没买过房子的人看,这么多初级理论还是有帮助的,

    文笔差,

    实例少,难道凭借这几个案例就能让人上他们的培训课?营销能力不专业。

    适应面不多,至于那六种方法,在中国确实可以实践,但只适合小青年或租金回报奇高的房子。

    总之还可以看看,至少真的有人实现过了

  • 探寻内心的光明

    作者:若晴儿 发布时间:2018-02-25 10:06:43

    修禅之人,内心平静,拿得起,放得下,心境宽广,能够参透很多人生哲理,当我们在生活中经常会被物质诱惑迷惑了双眼,看不清了方向,而《我心光明》可以让心沉静下来,富有禅意的故事以及作者的感悟,都能够帮助我们用一个比较广大的视角来观照自己,找到希望和方向。

    作者是一个爱花之人,经常去逛花市,有时把残花带回家,也是非常之喜爱,即使是残花,也可开上四五天,捡回来的花和买的花的感觉是不同的,由于没有花钱,反而觉得每一朵花都是无价的,即使是凋谢,在作者的眼里,也有另外一种韵味,有一种无言之美,当看到花瓣无声的辞枝,有一种楚楚可怜之态,又有一种深情的惆怅。

    作者讲到,民国有一种说法就是,卖花是纯善的行业,买花的人不是供养佛菩萨,就是与人结善缘,即使自己放置案前也能调养身心。

    作者爱花,这何尝不是作者的一种人生态度,一种善良的品格和温柔的性情,更是对物质生活的淡泊,如果作者是一个对物质追求看得很重的人,那么他肯定是与花无缘的。作者写到“当我们面对人间的一朵好花,心里有美、有香、有平静、有种种动人的质地,会使我们有更洁净的心灵来面对人生。”作者也在呼吁让我们把自己当成一枝花,即使没有人欣赏,也要沉静庄严的开放,不枉费一次生命。

    花开放时固然美丽,但如果没有遇到懂得欣赏的人,它的美丽和方向可能是默默无闻的,就像我们自己,不是每个人都能成为人中翘楚,都能成为那个万人瞩目的人,但是我们也都是一个个独立的个体,在世间也是独一无二的存在,每个人都有其存在的价值,这种价值有时跟花一样,即使在凋零的那一刻,也没有被发现。不能因为没有被发现而失去了活下去的勇气和力量,珍惜每一天,每一刻,即使短暂,也要有所追求。

    关于“无价之石”的故事,在菜市场它可以卖十元,在黄金市场它可以卖一千元,在珠宝店可以卖到几十万元,同样一块石头,它的本质没有变,“一块石头的价值,是由了解的深浅而定,如果一个人没有够好的眼睛,所有的石头,价值都不会超过十元。”

    如果一个人的眼睛里只停留在菜市场的层次,即使给他一个钻石,也只会值十元钱。一个人的眼界是非常重要的,刚刚昨天发生的事情,邻居宋大妈原计划与姥姥一起去看灯展,内心充满了期待,但是当第二天要出发的前几个小时,因为一个亲戚的言论影响了她 ,他的亲戚说,灯展有什么好看的,都是纸糊的,有什么好看得,说了很多不好的评价。可是这位亲戚并没有去真正看过灯展,凭着自己的想象极力的劝阻宋大妈不要去。我想宋大妈这样的亲戚应该很多,在生活中经常会遇到这样的人,拿自己的无知去炫耀,还要去影响别人。“当一个人的心没有价值观和质量感时,当一个人的心里只有垃圾时,所看见的世界无非是垃圾。”这也是一种很无奈的现象,最后,宋大妈没有去,只能听姥姥回来给她描述,现场的灯展盛况。

    “一块石头的本质是不会改变的,在改变和波动着的只是我们的眼睛,我们的心。”心有多大,舞台就有多大,心光明了,人生才能光明和快乐!

  • 贵州茅台价值评估

    作者:CatHEagle 发布时间:2024-01-15 14:04:11

    这学期13-16周上了这门课,按照课程要求价值评估了“茅台”,刚好今天看到吴晓波写的《茅台传》,把作业分享如下。由于临近考试周,期末一共八门考试,作业比较潦草,最后提醒:投资需谨慎,以下报告只是课程作业,没有任何投资建议。

    1 公司概述

    贵州茅台是酱香酒的王者,也是我国资本市场的第一股。对贵州茅台而言,疫情之后茅台股价加速上行,最高时超过2600元,市值一度突破三万亿,引发市场热议,“茅台院士”事件更是把茅台和白酒行业推上了舆论的浪尖。白酒与人体健康的关系到底如何?茅台工程师值不值得评院士?贵州茅台的股票到底值多少钱?这一系列问题成为了对贵州茅台乃至整个白酒行业讨论的热

    表1 公司主要信息

    20世纪80年代之后,汾酒和五粮液依次坐上“中国酒王”的宝座。与汾酒和五粮液等企业相比,茅台受到酿酒原料种植面积、基酒生产周期较长、出酒率较低、特定地理酿造微生物环境等因素的限制,导致产能无法在短期之内快速扩张,再加上特殊消费渠道和特定消费人群所带来的“国酒茅台”光环加持,以至于其市场扩张之路的理念形成和开发力度要缓慢许多。例如,茅台陈年酒就长期以“茅台特需酒”的形式专供外交部、人民大会堂和钓鱼台国宾馆等部门,作为特殊用酒用于对外接待。

    2002—2012年,品牌高端化、产品涨价潮几乎已经成了整个白酒行业的代名词,而持续密集的产能扩张也成为贵州茅台公司在这一时期的主旋律之一,“贵州茅台酒”的年产量从1998年的5000千升扩张到2004年的1万千升。与五粮液公司高中低端齐头并举的产能扩张路径不同,贵州茅台公司着重关注的是高端酒产能提升。2005年,贵州茅台的净利润首次超过五粮液。2007、2008年,53度飞天茅台的市场零售价格和出厂价格先后超过52度水晶瓶装五粮液。继2008年贵州茅台的营业收入首次超越五粮液之后,2013年其营业收入再次超越五粮液,之后更是走上了一骑绝尘的狂飙之路,至今稳稳占据着中国酒类行业的绝对龙头位置。

    1.1 公司主要产品

    受到五粮液从1994年开始开发系列酒品牌引发业绩持续大增的触动,在当时行业大调整的背景下,贵州茅台集团从1999年开始也加入了开发或者重启系列酒品牌的洪流。背靠强大企业品牌光环,集团旗下的各个子公司纷纷开发系列酒,到2017年共开发了214个品牌,涉及2389个产品。以1998年贵州茅台集团收购贵州习酒公司为开端,贵州茅台股份公司还陆续推出了包括王子酒和迎宾酒等在内的酱香系列酒品牌。贵州茅台集团对于系列酒的开发,在促动业绩增长的同时,也带来了较为严重的“滥开发”现象,因而稀释了茅台的品牌资产。茅台集团采取了及时收手、猛踩刹车的态度,并走上了清理系列酒子品牌的道路。

    2017年9月,贵州茅台集团发布全新的《品牌管理办法》,在系列酒品牌开发、产品外包装装潢设计、广告宣传用语等方面做出了更为严格的规定。经此一役,贵州茅台集团的系列酒品牌“瘦身”到了59个品牌406款产品,至2018年4月共削减163各品牌和2068个产品。

    茅台主要产品

    与此同时,2014年“贵州茅台酱香酒营销有限公司”成立,专门负责除“贵州茅台酒”之外的所有酱香系列酒品牌的整合运营。之后,茅台酒主品牌和酱香系列酒品牌进入了快速扩张的“双轮驱动”时代,其中系列酒的表现尤为突出。2018年,茅台王子酒系列产品的销售收入达到38亿元,成为茅台公司除茅台酒主品牌之外的第一大单品。2019年,茅台公司的酱香系列酒销售收入达到95.42亿元,其中茅台王子酒实现销售收入37.80亿元,赖茅酒将近20亿元,汉酱和贵州大曲的销售收入均突破了10亿元,而王茅酒的销售收入也达到了3.6亿元。酱香系列酒品牌已经成长为贵州茅台股份公司的新生力量。

    1.2 公司市场定位

    2018年至今,贵州茅台进入渠道深度整合阶段。从2017年开始,53度飞天茅台酒的批发价和终端零售价开启疯狂上涨模式,2019年中秋节期间,部分地区的零售价格已经突破了3000元/瓶,而公司从2018年开始提高飞天茅台出厂价,并为该产品设定的零售指导价由原先的1299元/瓶上涨到1499元/瓶,为了抑制市场价格疯涨,茅台由此进入“提价放量、强力控价”阶段。

    另一方面,一直以来经销商渠道所产生的收入占比过高和渠道商所获利润丰厚,并由此出现了与经销权获批紧密相关的严重贪腐现象。在市场控价面临巨大压力和渠道经销权贪腐行为有待严厉整治的双重作用之下,贵州茅台公司进入了深度整合分销渠道的新阶段。此外,还和好市多(COSTCO)上海店联合开展销售,以直接向终端投放的方式有效遏制产品价格的非理性上涨。

    2020年春节前夕,贵州茅台进一步与覆盖全国14个省市的19家区域性卖场展开终端渠道直供合作业务,公司于2020年6月再次与16家区域KA卖场、4家酒类垂直电商平台和2家烟酒连锁零售商签订直销协议。也是在这个过程中,贵州茅台公司形成了比较完善的直营渠道体系:团购客户、自营店、大型全国性或区域性商超、第三方电商平台、茅台自营电商、重点城市机场和高铁站的专卖店/专卖柜。

    2 经营战略分析

    2.1 行业分析

    哈佛大学商学院的迈克尔波特教授指出,一个行业的平均盈利能力受五种力量的影响,根据波特的五种力量分析,现有公司间的竞争、潜在进入者的威胁以及替代品的威胁决定着一个行业实际和潜在的竞争程度,从而决定该行业的盈利潜力;而一个行业能否保持潜在的盈利则取决于该行业中的公司与其客户和供应商之间的讨价还价能力。我们借用该五力模型,对贵州茅台进行分析。

    2.1.1 现有公司竞争

    大部分行业中的企业,相互之间的利益都是紧密联系在一起的,作为企业整体战略一部分的各企业竞争战略,其目标都在于使得自己的企业获得相对于竞争对手的优势。

    贵州茅台酒定位为高端白酒,而高端白酒行业的热门单品屈指可数。茅台、五粮液、梦之蓝、国窖1573,再往后销量就小很多了。目前各家酒企都在寻找差异化竞争,各自诉求不同的口味和情感定位,锁定自己的基本盘,并没有打价格战的惯例,反而是经常性的整体提价,行业毛利率极高,可以说竞争环境良好。

    2.1.2 潜在进入者的威胁

    假如有竞争者携带巨额资金前来,想要再造一个茅台公司,基本是不可能的,原因如下。

    第一,独特的自然地理环境。能够生产酱香型白酒的微生物群,集中在茅台镇赤水河谷的核心产区内,只有方圆15.03平方公里“巴掌”大的地方。坊间有“出了茅台镇,产不出茅台酒”的说法。

    第二,勾兑老酒受时间限制。高档酱香白酒需要数十年的老酒进行勾兑,不论是茅台、五粮液还是泸州老窖,都有几十年的老酒储存,这些数量巨大的老酒,是经过几十年的积累而来的。即便其他人具备了生产茅台酒的环境,可以生产出和茅台酒一样品质的白酒,也需要很长时间才能做到和茅台一样的数量。而且整个生产周期至少要五年,一个新进入者想要在短时间内从0到1打造一个新的高端白酒品牌,几无可能。

    第三,熟练酒师数量和质量。茅台酒勾兑是保证茅台酒特有风格的重要一环,不加任何添加物,全部用不同酒曲、不同轮次、不同香型、不同酒度的半成品酒勾兑而成,是科学与艺术的完美结合。摘自贵州茅台《招股说明》科学与艺术的完美结合”,并不是任何一个勾兑师都能胜任茅台酒的勾兑工作。所以顶级勾兑师是公司的无价之宝,培养一个顶级勾兑师需要30年,甚至是更长的时间。

    2.1.3 替代品的威胁

    白酒在中国已经存在了数千年,后来的啤酒红酒很难替代几千年文化的白酒,所以我有理由相信以后白酒也一样能存在,而且茅台是主要生产高端白酒。高端白酒的主要使用场景包括:商务宴请、朋友聚会等。说中国的白酒只分两种:茅台酒和其他酒,聚会喝茅台是身份地位的象征。对美好生活向往的天性,造成了“由俭入奢易,由奢入俭难”,消费升级的必然趋势,使茅台无可争议成为首选。

    2.1.4 客户讨价还价能力

    茅台酒的购买者是普罗大众,虽然是通过经销商模式。目前一瓶500毫升的53度飞天茅台,出厂价是969元,零售指导价1499元,而市场的零售价近3000元,经销商就是用这969元的价格买的茅台酒。经销商卖一瓶茅台的利润,比5年才生产出这瓶酒的茅台酒厂赚的还要多。可以看出茅台酒在市场上受追捧的程度。

    2.1.5 供应商讨价还价能力

    茅台酒的主要原料是高粱、小麦和水,前两个的供应商是农民或一些分散的供销社,他们在播种前就已经和茅台签订了长期供应合同,以高于市场的价格提前锁定原材料。茅台的这些原材料很容易找到,而且讨价还价能力弱,所以茅台对上游的原材料把控能力非常强。

    图1 白酒行业产业链

    2.2 竞争策略分析

    由于茅台公司在高端白酒的垄断地位,茅台公司采取的是产品差异化策略。

    英国帝亚吉欧集团原CEO保罗·华尔士(PaulWalsh)先生曾经有过这样一段精彩论述:“没有了品牌,再高档的酒也只是一瓶变了味道的水。”可以看出,酒,尤其是高端酒,售卖的绝不是产品本身所具备的功能,而是某种能与消费者产生通感移觉的社会文化属性。

    以中国白酒为例,其主要化学成分为乙醇和水,两者含量合计占比98%左右,剩余约2%的成分是由不同酿酒制造工艺所形成的能够决定白酒风格与个性的各种微量呈香、呈味物质。如果仅从产品的物理层面来看,遵循不同酿造工艺的众多白酒品牌,其产品之间的差异或停留于口感层面,或停留于消费偏好层面,而要在市场上对难于言表的产品差异化进行有效区隔恐怕是难上加难。这个时候,唯有被赋予了意义的品牌才是让消费者形成充分差异化认知的竞争武器,也是撑起产品价格和社交属性的有力支点。而品牌所富含的这些意义,只能通过人为的方式潜心挖掘、巧妙赋予和广泛传播,才能让其与品牌合二为一。其中,文化作为能够将消费者认知和品牌属性连接起来的有效因子,为企业在品牌差异化和意义赋予层面提供了施展拳脚的广阔空间。

    2019年,茅台集团发布《茅台集团关于全面停止定制、贴牌和未经审批产品业务的通知》,其中规定:“从2019年2月18日起,中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司旗下各品牌子公司要全面停止包括茅台酒在内的各子公司定制、贴牌和未经审批产品所涉业务,在未经集团允许的情况下,就地封存,不再生产和销售。”清理集团旗下子公司所开发的系列酒子品牌的总体目标为:2019年之内各个子公司仅保留5个品牌和50个条码,习酒公司、技术开发公司、保健酒业公司、健康产业公司、葡萄酒公司、生态农业公司和酱香酒公司7家酒业子公司将陆续停用集团标识和集团名称。

    通过产品差异化战略,茅台集团不断巩固在高端白酒市场的垄断地位。

    3 会计分析

    作为一个高端白酒龙头企业,茅台公司的会计是相对简单的,面临较少的复杂的会计选择或估计。茅台公司的主要会计政策和估计如下。

    3.1 租赁政策

    贵州茅台公司在2018年12月7日开始执行财政部发布的《企业会计准则第21号-租赁》。这个新的租赁准则要求所有的租赁都需要确认“使用权资产”和“租赁负债”,除了短期租赁和低价值资产租赁。

    3.2 递延所得税政策

    从2023年1月1日起,贵州茅台开始执行财政部发布的《企业会计准则解释第16号》。这个新的解释规定了对于单项交易产生的资产和负债相关的递延所得税不适用初始确认豁免的会计处理。

    除此之外,茅台公司的会计政策与行业的标准相比较美有显著的不同,公司的会计政策或会计估计也没有发生大的改变。由于处于龙头企业,盈利能力在白酒行业也是独一档的存在,受到大众长期关注,案例公司的信息披露程度较为充分。

    4 财务分析

    4.1 比率分析

    4.1.1 资本结构分析

    表3 资本结构分析表

    茅台的有息债务率基本在8%上下波动,并且全是短期债务,长期债务基本为零,融资成本非常低。茅台成立了一个类似于银行的财务公司,负责茅台资金的管理,所以这个债务基本就是茅台的各关联方在“茅台银行”的存款。

    因为有存款的存在,茅台通过吸收存款而不是借款的方式提高了杠杆率,茅台的杠杆基本在1.1左右。通过吸收存款并再贷款的流程,茅台能像银行从中赚取息差,使资金成本非常低。

    4.1.2 资本资产流动性风险分析

    表4 流动性风险分析表

    从流动性角度来分析,茅台长期融资净值为正数,并且呈逐年递增趋势。2022年长期融资净值为1681亿,说明资金链比较稳健,流动性风险小。

    4.1.3 营业收入和营业成本分析

    表5 营业收入和营业成本表

    历年来看,贵州茅台毛利率没有低于90%,并且毛利率成逐年微增的趋势,品牌差异化还是比较成功的。2022年,茅台酒毛利率94.19%,直销渠道96.20%,i茅台的毛利率为95.26%。产品提价和绑定高端客户群,是毛利率高增的主要原因。

    4.1.4 营业费用分析

    表6 营业费用率表

    贵州茅台营业费用率基本在25%左右,并且呈现逐年降低的趋势,总费用率的降低主要是销售费用率的降低,在销售收入稳步增长的前提下,销售费用率下降,说明茅台的宣传渠道变得更加高效。

    4.1.5 利润结构分析

    表7 息税前经营利润占比表

    利润基本来自经营利润,占比98%以上,是一个比较纯粹的制造业企业。

    4.1.6 经营效率

    表8 经营效率表

    从近五年来看,ROE基本在30%附近波动,20年和21年下降到29%左右,22年又会升至32%,主要是资产周转率波动导致。资产周转率维持在0.4-0.6之间,并未有太大变化。权益乘数上,公司指标也在1.5以下。

    4.1.7 经营资产周转率

    表9 经营资产周转率表

    在21年期间,经营资产周转率下降主要是茅台为更新改造和扩建工程买了设备和地皮,总值在24亿左右,另一方面金融资产大幅增加了300亿。因为这些资产不能马上见效,从而导致ROE出现小幅下降。到了22年,营运资本由负转正,意味着公司的经营出现了变化。

    4.2 现金流量分析

    4.2.1 经营活动现金流量分析

    表10 经营活动现金流量分析表

    茅台的收入现金含量基本在0.96左右,成本费用付现率在43%左右。综合来看,净利润现金含量基本在1左右徘徊。22年净利润现金含量小幅下降,为0.86。

    4.2.2筹资活动现金流量分析

    表11 筹资活动现金流量分析表

    茅台现金自给率基本在1000%以上,说明公司本身经营产生的现金流就能满足日常扩张需求。

    5 业绩预测

    2023年8月16日,贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司党员代表大会胜利召开,会上不仅确立了新一任的集团党委领导班子,也擘画了未来五年的奋斗目标,即“双一流、三突破、五跨越”,这也是该会议后茅台官方向外公开的总体目标纲领。

    近日,酒业家从相关知情人士处了解到,茅台集团新五年奋斗目标中的“双一流”,是指打造世界一流企业,塑造世界一流品牌;而“三突破”则是指到2027年,茅台集团的营业收入突破2400亿元,利润总额突破1400亿元,白酒产能突破16万吨。

    以此为基点来计算,自2024年到2027年,茅台集团每年需保持12%的增速,便可以在2027年超额完成2400亿的目标。

    从产能来看,目前茅台酒已拥有5.6万吨产能,茅台酱香系列酒也将在今年实现5.6万吨产能。此外,茅台酒扩产项目已经启动,将增加茅台酒产能1.9万吨。这样算来,仅茅台股份便将拥有超过13万吨的产能。此外,作为茅台集团重点打造的“第二增长曲线”,茅台保健酒业公司也规划了3万吨左右的产能,这也组成了茅台新五年规划中白酒产能突破16万吨的全部。

    对比来看,茅台集团过去几年的发展基本按照既定目标在前进,尤其是2021年下半年以来,茅台集团明显实现了提速发展。数据显示,2022年茅台集团实现营收1364亿元,同比增长16.5%,利润总额911亿元,同比增长17.3%。

    通过前期估算,债务资本成本率为0%,股权资本成本率取9%,资本结构中股权占比预期为90%,债务占比为10%,所得税预期为25%,得出加权平均资金成本率为8.10%。由于茅台具有强大的垄断能力,利润比较好控制,每年卖的酒的数量和价格有相当的控制权。

    5.1 营业收入预测

    宏观经济环境方面,在疫情和国际政治环境的双重影响下,消费回流趋势愈发明显,为本土品牌发展带来新机遇。在行业发展趋势方面,地方政府出台各项支持政策为白酒行业保驾护航,行业发展仍在上升通道。

    在供应端,按照茅台原有产能规划,2021年茅台酒的产能达到5.53万吨,并在未来一段时间不会继续扩产。按照基酒储藏3年,勾兑后储藏1年,然后再销售的规律,2025年茅台将迎来它的销售峰值。不过,新任董事长丁雄军在股东交流会上提到,产能取决于市场容量和供需关系。理论上来说,茅台可以通过收购茅台镇其他中小酒厂、提高车间产酒率、寻找赤水河岸其余适宜地址建厂等方式提升产能。贵州省仁怀市“十四五”规划也为茅台制定了“两个10万吨”目标。

    在需求端,高消费群体不断扩大为高端白酒的市场需求带来良好预期,同时,贵州茅台通过“双轮驱动”的战略安排,打造了“1+N”产品集群,力图在不同的价格区间都拥有明星单品。在疫情的影响下,小酒厂的生存环境恶化,贵州茅台凭借强大的品牌力有望快速扩大在中低端白酒市场的影响力。此外,Z时代新消费群体与“她经济”成为了白酒行业不可忽视的消费新力量,将对行业结构升级产生巨大推力。

    表12 2023-2027年营业收入预测

    5.2 营业成本预测

    营业总成本主要包括营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用、财务费用等。纵观历史数据,各指标占营业收入的比例较为稳定,在合理区间内波在营业成本方面,从历史数据来看,2012-2017年营业成本销售百分比先减后增,这与茅台调整产品战略,大力发展系列酒有关。彼时,茅台系列酒处于发展阶段,管理营销模式尚不成熟,整体毛利率低于茅台酒,但为了扩大产品覆盖面,进一步占领细分市场,茅台系列酒占营业收入的比重在2014-2017年期间逐年增加,这也导致了营业成本增加。2017年之后,系列酒营收占比维持在一定水平,这说明茅台酒与其他系列酒的战略地位逐步实现平衡,营业成本占营收比例也下降到较低的水平,并保持稳定的趋势。预计未来五年,贵州茅台将继续深化目前的战略安排,系列酒的地位将继续提升,但产品结构不会发生重大改变。

    表13 营业成本预测

    6 价值评估

    表14 每股收益预测

    根据上表,我们预测2023年到2027年,茅台公司每股收益分别是58.76元/股,67.61元/股,78.10元/股,89.08元/股和102.82元/股。

    最终,我们以折现现金流模型预测茅台公司永续增长率为3.0%,公司五年后的终值为46475.08亿元,终值的现值为36034.27亿元,企业预测期现金流总和为2199.40亿元,企业价值为3823.37亿元(参考附录表18)。

    附录:

    表15 资产负债表

    表16 利润表

    表17 现金流量表预测

    表18 折现现金流模型

    最后提醒:投资需谨慎,以上报告只是课程作业,没有任何投资建议。

  • 《晴朗的一天》观后感

    作者:观后感与实践记 发布时间:2018-11-20 22:59:00

    我收到的新书明信片是这张

  • 每个人都是一座孤独的岛屿

    作者:我是克里斯蒂 发布时间:2016-04-13 23:02:26

    在任何人身上都可能出现孤独。每个人都是独立的,每个人都生活在一定的范围内,这种既独立又有限制的自由,就很可能导致孤独。

    在《穿越孤独》这本书中,作者通过精神分析师眼中的孤独与孤单,为我们展现了很多孤独的实例。让我们了解了孤独,渐渐的接受自己的孤独,承认孤独,理解孤独,同时,理解我们自己,接纳自己的脆弱。

    只要是有思想的人类,可能都会面临孤独的境地。孤独是一个人类的普遍经验。如何与孤独相处,可能是人类一生的课题。它跟我们的身体,心理,客观的,主观的因素有很大的关系,不管是什么样的人,处在什么样的位置,都会品尝孤独的滋味。

    通过《穿越孤独》这本书,我们会思考这样的问题,孤独感的原因是什么?孤独的人是在渴望谁或者渴望什么?哪些人更容易遭受痛苦的孤独?孤独的人的内心体验是怎样的?应该怎样面对孤独?

    《穿越孤独》这本书的作者们向我们展现了心理治疗、精神分析以及艺术作品怎样通过加强自我与他人之间的联结来缓解个体的孤独感和疏离感。这些文章有助于阐明孤独感的诸多层面,使我们可以更好地协助自己及他人找到属于个人的处理孤独感的方式。

    通过这本书,让我们从更加专业更加科学的角度认识孤独,就像书中说的,这本论文集呈现了一个万花筒,我们看到当今精神分析学界有关这一重要主题的观点。

    孤独并不一定是坏事。它并没有我们想象的那么可怕,也没有那么有害。他只是我们精神世界的一种现象。当然过度的频繁的孤独肯定是不利的,这是我们只能调节自己的心态,让自己加强与社会的联系,才能摆脱孤独。

    认识它,面对它,我们应该读读这本书。


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  • 网友 石***致:

    下载速度:4分 / 书籍完整:4分 / 阅读体验:5分

    ( 2024-10-27 10:30:04 )

    挺实用的,给个赞!希望越来越好,一直支持。

  • 网友 冯***卉:

    下载速度:7分 / 书籍完整:5分 / 阅读体验:9分

    ( 2024-10-27 10:37:15 )

    听说内置一千多万的书籍,不知道真假的

  • 网友 郗***兰:

    下载速度:8分 / 书籍完整:9分 / 阅读体验:4分

    ( 2024-10-27 10:29:09 )

    网站体验不错

  • 网友 辛***玮:

    下载速度:8分 / 书籍完整:8分 / 阅读体验:9分

    ( 2024-10-27 10:37:28 )

    页面不错 整体风格喜欢

  • 网友 潘***丽:

    下载速度:6分 / 书籍完整:9分 / 阅读体验:9分

    ( 2024-10-27 10:37:09 )

    这里能在线转化,直接选择一款就可以了,用他这个转很方便的

  • 网友 沈***松:

    下载速度:4分 / 书籍完整:9分 / 阅读体验:10分

    ( 2024-10-27 10:38:29 )

    挺好的,不错

  • 网友 晏***媛:

    下载速度:8分 / 书籍完整:7分 / 阅读体验:3分

    ( 2024-10-27 10:27:27 )

    够人性化!

  • 网友 林***艳:

    下载速度:8分 / 书籍完整:6分 / 阅读体验:4分

    ( 2024-10-27 10:29:06 )

    很好,能找到很多平常找不到的书。

  • 网友 相***儿:

    下载速度:3分 / 书籍完整:10分 / 阅读体验:9分

    ( 2024-10-27 12:56:10 )

    你要的这里都能找到哦!!!

  • 网友 融***华:

    下载速度:3分 / 书籍完整:9分 / 阅读体验:8分

    ( 2024-10-27 10:34:59 )

    下载速度还可以


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